FIN503 Derivative Markets

School of Business Administration in Karvina
Summer 2008
Extent and Intensity
2/1/0. 4 credit(s). Type of Completion: zk (examination).
Guaranteed by
Ing. Stanislav Matuszek
Department of Finance and Accounting – School of Business Administration in Karvina
Course Enrolment Limitations
The course is also offered to the students of the fields other than those the course is directly associated with.
fields of study / plans the course is directly associated with
Course objectives (in Czech)
Seznámit posluchače s problematikou finančních derivátů, jejich vývojem, charakteristickými rysy a způsobem obchodování na termínových trzích. Důraz je kladen na teorii oceňování jednotlivých typů finančních derivátů. Kurz se zaměřuje také na analýzu současného stavu nejdůležitějších světových trhů a možnosti využití derivátů v ČR. Koncepce kurzu předpokládá využití softwarové podpory a multimediálních prostředků ve výuce.
Syllabus (in Czech)
  • Struktura výkladu:
    1. Úvod a základní terminologie
    2. Vývoj, struktura a inovace trhů finančních derivátů
    3. Forwardy
    4. Futures
    5. Opce
    6. Teorie oceňování opcí
    7. Exotické opce
    8. Swapy
    9. Kreditní deriváty a ostatní finanční deriváty
    10. Ekonometrie trhů finančních derivátů
    Obsah kurzu:
    1. Úvod a základní terminologie
    Důvody a podmínky vzniku burzovních a mimoburzovních trhů finančních derivátů. Podstata termínového kontraktu, základní pojmy a charakteristiky jednotlivých druhů kontraktů. Subjekty trhů, pozice stran kontraktu. Obchodní pokyny a způsob obchodování na termínových trzích. Základní možnosti využití finančních derivátů : arbitráž, spekulace a zajišťování (hedging); vysvětlení podstaty.
    2. Vývoj, struktura a inovace trhů finančních derivátů
    Systematizace a rozdělení trhů termínových kontraktů. Nejdůležitější bazické (podkladové) instrumenty burzovních a mimoburzovních trhů. Nejvýznamnější světové trhy, jejich vývoj, obchodní systémy a nejdůležitější obchodované kontrakty. Struktura a její změny globálních termínových trhů. Specifikace kontraktů, obchodní podmínky, vypořádání závazků. Aktuální vývoj na světových termínových trzích, integrace a aliance burzovních trhů.
    3. Forwardy
    Podstata a charakteristika kontraktu. Výhody, rizika a nevýhody forwardových derivátů. Forward Rate Agreement (FRA): princip, charakteristiky, pozice stran kontraktu. Obchodní podmíny FRA a jejich standardizace podle FRABBA terms. Určení hodnoty a plnění z hlediska kupujícího a prodávajícího kontrakt. Určení výše FRA-sazby - přístup založený na refinančních nákladech banky a na alternativních investicích. Kotace FRA-sazeb bankami. Využití FRA v tržních situacích. Ostatní forwardové kontrakty : měnové (fixní, floatingový, bez dodání, profit-forward, limitní), úrokové (typ forward-forward).
    4. Futures
    Důvody standardizace pevně sjednaných kontraktů, analýza odlišností futures od forwardů. Princip a základní rysy futures. Pozice stran kontraktu. Způsob obchodování na burzách futures. Standardizace kontraktů : obchodní dny, velikost, bazické instrumenty, kurz, krok kotace (tick size), hodnota kroku kotace (tick value), princip denního zúčtovávání (mark-to-market). Zúčtovací (clearingové) středisko a jeho funkce, systém záloh. Oceňování futures : model nákladů přenosu (cost of carry), arbitráže cash and carry a reverzní cash and carry, bezarbitrážní pásmo. Báze, carry a value, síla a slabost báze, stavy backwardation a contango. Využití futures - zajišťování (long, short, cross hedge, bazické riziko, rolling futures), spekulace (position trading, spreading), arbitráže cash and carry, reverzní a forwardové. Druhy futures kontraktů, jejich specifikace a oceňování. Úrokové futures na dluhopisy a na úrokové sazby, futures měnové a na akciové indexy.
    5. Opce
    Definice podmíněného termínového kontraktu - opce. Vývoj, objemy a struktura bazických aktiv burzovních a mimoburzovních trhů opcí. Charakteristiky opcí, typ, styl, třída a série. Standardizace opčních kontraktů, velikost, bazické instrumenty, realizační ceny, den splatnosti a lhůta splatnosti. Základní pozice, práva, povinnosti a možnosti kupujícího a prodávajícího opci. Opční strategie a kombinační techniky. Straddle, strangle, strip, strap, spread (vertikální, horizontální a diagonální), butterfly, condor, rotační kombinace, syntetické pozice, kombinace s dluhopisem, arbitrážní strategie - konverze, reverze a box, zajišťovací pozice - vytvoření syntetické opačné pozice, typy covered call a protective put.
    6. Teorie oceňování opcí
    Základní terminologie oceňování opcí, opční prémie, vnitřní a
Literature
    required literature
  • HULL, JC. Options, Futures and Other Derivatives. 4th ed. New Jersey: Prentice-Hall, 1999. ISBN 0-13-022444-8. info
  • DVOŘÁK, P. Finanční deriváty. 2. vyd. Praha: VŠE, 1996. ISBN 80-7079-139-X. info
    recommended literature
  • ARLT, J. Moderní metody modelování ekonomických časových řad. 1. vyd. Praha: Grada Publishing, 1999. ISBN 80-7169-539-4. info
  • TAVAKOLI, JM. Credit Derivatives: A Guide to Instruments and Applications. 1st ed. New York: John Wiley & Sons, 1998. ISBN 0471246565. info
  • CHRISS, NA. Black-Scholes and Beyond. 1st ed. New York: McGraw-Hill, 1997. ISBN 0786310251. info
  • TALEB, N. Dynamic Hedging: Managing Vanilla and Exotic Options. 1st ed. New York: John Wiley & Sons, 1997. ISBN 0471152803. info
  • JOHNSON, J., DINARDO, J. Econometric Methods. 4th ed. New York: McGraw-Hill, 1997. ISBN 007115342X. info
  • HULL, JC. Introduction to Futures and Option Markets. 3rd ed. New Jersey: Prentice-Hall, 1997. ISBN 0138891486. info
  • DAS, S. Risk Management and Financial Derivatives. 1st ed. London: McMillan Press, 1997. ISBN 0333713974. info
  • CAMPBELL, JY., LO, AW., MACKINLAY, AC. The Econometrics of Financial Markets. New York: Princeton University Press, 1997. ISBN 0-691-04301-9. info
  • CHANCE, DM. An Introduction to Derivatives. 3th ed. Orlando: The Dryden Press, 1995. ISBN 0030035880. info
  • JÍLEK, J. Termínové a opční obchody. 1. vyd. Praha. Grada Publishing, 1995. ISBN 8071691836. info
Language of instruction
Czech
Further comments (probably available only in Czech)
The course can also be completed outside the examination period.
The course is also listed under the following terms Summer 1991, Summer 1992, Summer 1993, Summer 1994, Summer 1995, Summer 1996, Summer 1997, Summer 1998, Summer 1999, Summer 2000, Summer 2001, Summer 2002, Summer 2003, Summer 2004, Summer 2005, Summer 2006, Summer 2007.
  • Enrolment Statistics (recent)
  • Permalink: https://is.slu.cz/course/opf/summer2008/FIN503