FIN404S International Finance B

School of Business Administration in Karvina
Summer 2012
Extent and Intensity
1/2/0. 5 credit(s). Type of Completion: zk (examination).
Guaranteed by
prof. Ing. Daniel Stavárek, Ph.D.
Department of Finance and Accounting – School of Business Administration in Karvina
Course Enrolment Limitations
The course is offered to students of any study field.
Course objectives (in Czech)
Kurz Mezinárodní finance B navazuje na kurz Mezinárodní finance A. Prohlubuje a rozšiřuje znalosti posluchačů o fungování mezinárodního měnového systému a vlivu vnějších finančních faktorů na tržní ekonomiku. Výklad je zaměřen především na pochopení teoretických aspektů fungování devizových trhů, stanovení devizových kurzů a jejich řízení, stejně jako na analýzu základních teoretických koncepcí platební bilance a mezinárodního pohybu kapitálu. Výklad zahrnuje i problematiku měření a řízení kurzového rizika z pohledu korporací i finančních institucí. V neposlední řadě je věnována pozornost aktuálním problémům a vývojovým trendům mezinárodního měnového uspořádání - zejména pak dlužnickým a finančním krizím.
Syllabus (in Czech)
  • 1. Teorie platební bilance
    Vyrovnávací mechanismy platební bilance v systému pevných devizových kurzů. Automatický cenový vyrovnávací mechanismus, keynesiánský přístup k platební bilanci a základní východiska keynesiánského přístupu k platební bilanci (teorém lokomotivy), monetární přístup. Přizpůsobování platební bilance v systému plovoucích kurzů. Přístup z hlediska elasticit, účinek devalvace, Marshallova a Lernerova podmínka. Absorpční přístup, vliv devalvace na přímou absorpci. Platební bilance v modelech trhu aktiv - monetární přístup a portfolio přístup k platební bilanci. Předpoklady, fungování a závěry monetárních modelů. Základní struktura, odvození a fungování portfolio modelu. Empirické testování modelů platební bilance.
    2. Řízení devizových kurzů, kurzové režimy
    Volba kurzového režimu, představení a charakteristika základních kurzových uspořádání - fixní devizové kurzy s fluktuačními pásmy, posuvné zavěšení, řízený a nezávislý floating, měnový výbor, dolarizace či euroizace. Klasifikace devizových režimů podle MMF. Argumenty ve prospěch fixních a plovoucích kurzů, volba devizového režimu na základě strukturálních charakteristik. Řízení devizových kurzů, typologie a charakteristika devizových intervencí. Důvody, nástroje, techniky, výsledky řízení devizových kurzů. Efekty a účinnost sterilizovaných a nesterilizovaných intervencí v praxi.
    3. Moderní teorie determinace devizového kurzu
    Kurzové modely trhu aktiv - monetární model s pružnými cenami, Dornbuschův monetární model s nepružnými cenami, monetární model založený na rozdílu reálných úrokových sazeb, portfolio model devizového kurzu. Odvození, fungování a význam modelu s pružnými cenami. Předpoklady a rovnováha v Dornbuschově modelu, monetární politika v modelu, jeho dynamika a princip přestřelování devizových kurzů. Zhodnocení významu a použitelnosti monetárních modelů devizového kurzu. Předpoklady, logika, odvození a rovnováha portfolio modelu devizového kurzu. Účinky operací na volném trhu, sterilizovaných a nesterilizovaných intervencí v portfolio modelu, dynamika a význam portfolio modelu.
    4. Reálný devizový kurz a jeho determinanty
    Úvod do problematiky reálného devizového kurzu, jeho definice a různé způsoby měření. Představení klíčových determinantů reálného devizového kurzu na základě jeho dekompozice. Nabídkové faktory reálného zhodnocování - Balassa-Samuelsonův efekt, relativní vybavení zemi faktory, pokrytí nákladů na rozvoj síťových a regulovaných odvětví, holandská nemoc. Poptávkové faktory reálného zhodnocování - důchodová elasticita po neobchodním zboží, kapitálový příliv po uvolnění finančního účtu. Reálný devizový kurz jako ukazatel exportní konkurenceschopnosti ekonomiky. Kurzový vývoj v tranzitivních ekonomikách, vzájemný vztah mezi nominálními a reálnými kurzy, základní rysy vývoje reálného kurzu měn tranzitivních ekonomik.
    5. Měření a řízení kurzového rizika
    Definice devizové expozice a vymezení spjatého kurzového rizika. Řízení a krytí devizové expozice a argumenty ve prospěch i proti krytí devizové expozice. Klasifikace devizové expozice a charakteristika základních typů - devizová ekonomická expozice, devizová transakční expozice a devizová provozní expozice. Zjištění transakční expozice pomocí určení očekávaného objemu cash flow v jednotlivých měnách a určení rizika vztahujícího se ke každé měně. Očekávané hodnoty devizové transakční expozice u jednotlivých aktiv. Řízení a možnosti krytí transakční devizové pozice. Provozní devizová expozice a efekty změn devizového kurzu na provoz společností. Devizová účetní (translační) expozice a základ
Literature
    required literature
  • FRAIT, J. Mezinárodní peněžní teorie. Ostrava: VŠB-TU, 1998. ISBN 80-7078-395-8. info
  • POLOUČEK, S., FRAIT, J. Mezinárodní finance B. Karviná: OPF SU, 1997. ISBN 80-85879-85-9. info
    recommended literature
  • CRUM, RL., BRIGHAM, EF., HOUSTON, JF. Fundamentals of International Finance. Mason, OH: South-Western, 2005. info
  • GHOSH, AR, GULDE, AM., WOLF, HC. Exchange Rate Regimes: Choices and Consequences. Cambridge, MA: MIT Press, 2003. ISBN 0-262-07240-8. info
  • DURČÁKOVÁ, J., MANDEL, M. Mezinárodní finance. 2.vyd. Praha: Management Press, 2003. ISBN 80-7261-090-2. info
  • SALVATORE, D., DEAN, JW., WILLET, T. The Dollarization Debate. Oxford: Oxford University Press, 2003. ISBN 0-19-515536-X. info
  • STAVÁREK, D., VODOVÁ, P. Vybrané problémy finanční teorie a praxe. Karviná: OPF SU, 2003. ISBN 80-7248-208-4. info
  • KRUEGER, A. Exchange Rate Determination. Cambridge, etc: CUP, 2002. ISBN 0-521-27301-3. info
  • SHAPIRO, AC. Multinational Financial Management. Boston, etc: John Willey & Sons, 2002. ISBN 0-471-39530-7. info
  • SARNO, L., TAYLOR, MP. The Economics of Exchange Rates. Cambridge: CUP, 2002. ISBN 0-521-48584-3. info
  • COPELAND, LS. Exchange Rates and International Finance. 3rd ed. Harlow: Prentice Hall, 2000. ISBN 0-201-39850-8. info
  • PILBEAM, K. International Finance. 2nd ed. Houndmills: Palgrave, 1998. ISBN 0-333-73097-6. info
  • DORNBUSH, R. Exchange Rates and Inflation. Cambridge, MA: MIT Press, 1995. info
  • VISSER, HA. Guide to International Monetary Economics. Exchange Rate Systems and Exchange Rate Theories. Edward Elgar, 1995. ISBN 1 85898 118 2. info
  • SERCU, P., UPPAL, R. International Financial Markets and the Firm. Cincinnati, Ohio: South-Western College Publishi, 1995. ISBN 0-538-84023-4. info
  • MANDEL, M. Centrální banka v otevřené ekonomice. Praha VŠE, 1994. ISBN 80-7079-784-3. info
  • WILLIAMSON, J. Estimating Equilibrium Exchange Rates. Washington, D.C.: Institute for International Ec, 1994. ISBN 0-88132-076-5. info
  • RIVERA-BATIZ, FL., RIVERA-BATIZ, LA. International Finance and Open Economy Macroeconomics. New York etc.: Macmillan, 1994. ISBN 0-02-400581-9. info
  • KESTER, WC., LUEHRMAN, TA. Case Problems in International Finance. New York etc.: McGraw-Hill, 1993. ISBN 0-07-034263-6. info
  • KRUGMAN, PR. Currencies and Crises. Cambridge, Massachusetts, London, England: MIT P, 1992. ISBN 0-262-11165-9. info
Language of instruction
Czech
Further comments (probably available only in Czech)
The course can also be completed outside the examination period.
The course is also listed under the following terms Summer 1991, Summer 1992, Summer 1993, Summer 1994, Summer 1995, Summer 1996, Summer 1997, Summer 1998, Summer 1999, Summer 2000, Summer 2001, Summer 2002, Summer 2003, Summer 2004, Summer 2005, Summer 2006, Summer 2007, Summer 2008, Summer 2009, Summer 2010, Summer 2011.
  • Enrolment Statistics (recent)
  • Permalink: https://is.slu.cz/course/opf/summer2012/FIN404S