5. ZAKLÁDÁNÍ PODNIKU, JEHO MAJETKOVÁ A FINANČNÍ STRUKTURA * 5.1. Finanční aspekty zakládání podniku * 5.2. Majetková a finanční struktura podniku * 5.2.1 Majetková struktura podniku * 5.2.2. Finanční struktura podniku - (kapitálová struktura) • * 5.1 Finanční aspekty zakládání podniku * Založení podniku je spojeno s řešením tří složek: * - koncepce podnikatelského záměru * - volba právní formy podnikání (s.r.o, * a.s., komanditní společnost, v.o.s.) * - výše a forma získání prvotního kapitálového vkladu * 5.1.1 Právní formy podnikání a)Podniky jednotlivce b)V.O.S. c)Komanditní společnost d)Společnost s ručením omezeným e)Akciové společnosti Akciové společnosti •ZK může být vytvořen: • – bez výzvy k upisování akcií (uhradí zakladatelé) •- na základě výzvy k upisování akcií, v tom případě se musí uskutečnit ustavující VH, která rozhodne o výši ZK. * Emisní ažio •představuje kladný rozdíl mezi tržní a nominální cenou emitovaných akcií. Vlastní kapitál -Základní kapitál -emisní ažio -Rezervní fond -Nerozdělený zisk 5.2. Majetková a finanční struktura podniku * Majetkově-finanční stabilitou rozumíme schopnost podniku vytvářet a trvale udržovat správný vztah mezi majetkem a používaným kapitálem. • Řešíme 3 základní otázky •a) Majetková struktura = poměr mezi jednotlivými složkami majetku •b) Finanční struktura = poměr mezi jednotlivými druhy používaného kapitálu •c) Vzájemný vztah mezi jednotlivými složkami majetku a jednotlivými druhy používaného kapitálu. • 5.2.1 Majetková struktura podniku * Statický pohled na majetek podniku a jeho strukturu poskytuje bilance (rozvaha) podniku, vždy k určitému datu. Její základní funkcí je poskytnout přehled o majetku podniku (aktivech), jeho struktuře a finančním krytí majetku (pasivech a vlastním kapitálu). Bilance nepodává informace o hospodářském výsledku, slouží pro řízení a analýzu. Sestavuje se minimálně jednou ročně, navazuje na zůstatky účtů v účetnictví podniku. * Majetková struktura a.s. -Pohledávky za upsaný vlastní kapitál -Stálý majetek (stálá aktiva- dlouhodobá, fixní, neoběžná -Oběžný majetek (oběžná aktiva- krátkodobá -Ostatní majetek (aktiva) 5.2.2. Finanční struktura podniku - (kapitálová struktura) -Vlastní kapitál -Cizí zdroje -Ostatní pasiva 5.2.3. Míra zadluženosti a optimální finanční struktura •V rámci finanční struktury podniku posuzujeme a analyzujeme relaci mezi vlastním a cizím kapitálem. •Ukazatel zadluženosti vyjadřuje podíl celkových dluhů (krátkodobých a dlouhodobých k celkovému majetku (kapitálu). Čím vyšší zadluženost, tím je větší riziko věřitelů. • Ukazatel ziskového krytí úroku • poměr mezi ziskem před zdaněním a úroky ( úrok je odpočitatelnou položkou pro zdanění) k ročnímu úroku. • Relace vlastního a cizího kapitálu • Tato relace je závislá na nákladech spojených se získáním příslušného druhu kapitálu (cena kapitálu). •Čím je doba splatnosti příslušného druhu kapitálu delší, tím vyšší cenu za něj musí uživatel zaplatit (úrok). •Cenu cizího kapitálu ovlivňuje i systém zdanění podniku.(úroky z úvěru, obligací jsou odpočitatelnou položkou pro zdanění zisku). • • Cena za kapitál -Krátkodobý cizí kapitál -Dlouhodobý cizí kapitál -Základní kapitál (nejdražší). • „U“ křivka průměrných nákladů • Je založena na tom, že od určité míry zadlužení celkové náklady začnou stoupat. Proto je vhodné, aby podnik měl takovou relaci vlastního a cizího kapitálu, při níž jsou celkové náklady na pořízení kapitálu nejnižší a v důsledku toho tržní hodnota firmy je nejvyšší. • „U“ křivka průměrných nákladů •