Finanční páka


Podniky „A“ a „B“ pracují s různým podílem cizího a vlastního kapitálu. Zisk z provozní činnosti
(EBIT) je u obou podniků stejný a má hodnotu 800 000 Kč. Úroková sazba za použití cizího kapitálu
činí 7 % p. a. Sazba daně z příjmu má hodnotu 20 %.


a)    Srovnáním výnosnosti vlastního kapitálu u dvou podniků se pokuste naformulovat dopad cizího
kapitálu v kapitálové struktuře na výnosnost vlastního kapitálu. Oba podniky vykazují stejné
výsledky hospodaření na úrovni provozního hospodářského výsledku.


Podnik

Celkový

kapitál

Vlastní kapitál

Cizí kapitál

Zisk EBIT

Úroky

7% p. a.

Zisk před zd.

Daň z příjmu

20 %

                                          Zisk po zdanění

Výnosn. vlastn.

kapitálu


[tis. Kč]

[tis. Kč]

[tis. Kč]

[tis.Kč]

[tis. Kč]

[tis. Kč]

                                             [tis. Kč]

                                             [tis. Kč]

                                                [%]

A

4 000

4 000


800






B

4 000

3 000


800














b)         Spočítejte, při jaké úrokové sazbě bude výnosnost vlastního kapitálu obou podniků
stejná?


Podnik

Celkový

kapitál

Vlastní kapitál

Cizí kapitál

Zisk EBIT

Úroky

? p. a.

Zisk před zd.

daň z příjmu

20 %

Zisk po zdanění

Výnosn. vlastn.

kapitálu


[tis. Kč]

[tis. Kč]

[tis. Kč]

[tis.Kč]

[tis. Kč]

[tis. Kč]

                                             [tis. Kč]

                                             [tis. Kč]

                                                [%]

A

4 000

4 000


800






B

4 000

3 000


800