Příklady 8-9 METODY HODNOCENÍ INVESTIC
1. Zhodnoťte následující projekt metodou NPV, když jsou alternativní náklady 5 % p.a.
C0 C1 C2 C3
Peněžní toky - 54 500 25 000 25 000 5 000
2. Zhodnoťte a posuďte následující projekty metodou NPV, víte-li, že alternativní náklady
jsou rovny 8 %. Výsledky komentujte.
Rok Projekt A Projekt B
2022 -50 000
2023 -100 000 -50 000
2024 200 000 50 000
2025 50 000
2026 50 000
2027 10 000
2028 200 000
3. Projekt vyžaduje investici ve výši 10 000 Kč a po roce přinese 10 700 Kč. Pomocí
metody IRR zjistěte, zda budete do projektu investovat v případě, že úroková sazba na
vklady s roční výpovědní lhůtou je 6 % a 9 % p.a.
4. Zhodnoťte následující projekty metodou IRR, když jsou alternativní náklady 10 % p.a.
a.
5. Podle metody indexu ziskovosti zhodnoťte dva navzájem se vylučující projekty, když
alternativní náklady jsou 8 % p.a.
Peněžní toky Projekt A Projekt B
C0 - 100 000 - 100 000
C1 50 000 27 000
C2 40 000 55 000
C3 26 000 31 000
Projekt Vstupní investice 𝐶0 Peněžní tok 𝐶1 Peněžní tok 𝐶2
A - 1 000 000 Kč 1 300 000 Kč
B 1 000 000 Kč - 1 300 000 Kč
C - 1 000 000 Kč 2 300 000 Kč - 1 320 000 Kč
6. Metodou indexu rentability zhodnoťte následující investici, když alternativní náklady
jsou rovny 10 %.
Rok 0 1 2 3
Cash flow - 100 000 10 000 50 000 150 000
7. Posuďte, zda se má realizovat následující 4letý projekt, když náklady kapitálu
(diskontní sazba) jsou 15 %. Rozhodněte na základě metody doby splatnosti investic.
Zjistěte přesnou dobu splatnosti. Použijte i diskontovanou variantu metody doby
splatnosti. Výsledky komentujte.
C0 C1 C2 C3 C4
Peněžní toky - 6 000 3 000 3 000 3 000 1 000
8. Máme následující projekty:
Projekt A Projekt B Projekt C
Co -5 000 -1 000 -5 000
C1 1 000 0 1 000
C2 1 000 1 000 1 000
C3 3 000 2 000 3 000
C4 0 3 000 5 000
a) Jaká je doba splatnosti u každého projektu?
b) Které projekty byste přijali za předpokladu, že chcete použít kriteriální období 2
roky?
c) Které projekty byste přijali za předpokladu, že chcete použít kriteriální období 3
roky?
d) Které projekty byste přijali podle závěrů metody čisté současné hodnoty, je-li
alternativní náklad kapitálu 10%?
9. Posuďte následující investici metodou čisté současné hodnoty a rozhodněte, zda se
vyplatí do ní investovat. Alternativní náklady činí 8 %.
Rok 0 1 2 3 4 5
Pen. příjmy 0 260 000 275 000 305 000 260 000 310 000
Pen. výdaje 500 000 100 000 100 000 120 000 140 000 160 000
10. U projektu předpokládáme následující peněžní toky (v tis. Kč). Vypočítejte jeho dobu
splatnosti.
Rok 0 1 2 3 4 5 6 7
Cash flow -480 150 120 170 90 120 80 50
11. Zhodnoťte následující projekt metodou IRR. Řešte i graficky a výsledky komentujte.
Alternativní náklady jsou 10 % p.a.
Peněžní toky
C0 - 2 000
C1 + 6 800
C2 - 5 000
12. Investor uvažuje o koupi nemovitosti za 2 mil. Kč s požadavkem 15 % zhodnocení
investované částky. Budova má výhodné umístění v blízkosti centra města,
předpokládané budoucí výnosy představují tržní nájemné podnikatelských subjektů
v roční výši 400 tis. Kč po dobu 4 let. Na konci čtvrtého roku předpokládáme prodej
nemovitosti v hodnotě 2,25 mil. Kč. Vyplatí se tato investice? Použijte metodu čisté
současné hodnoty.
13. Máte možnost investovat do výroby. Letos budete investovat 15 mil. Kč, počínaje
příštím rokem budete po dobu 5 let každým rokem vydělávat 7 mil. Kč. V posledním,
šestém roce budete muset uvést okolí do původního stavu, což vás bude stát 1,5 mil. Kč,
přičemž v tomto roce investice už nic nevynese. Požadovaných 15 mil. Kč máte
k dispozici, pokud byste je neinvestovali do výroby, máte možnost investovat je do
cenného papíru s výnosem 13 % p.a. Posuďte metodou čisté současné hodnoty, zda je
tato investice výhodná.
14. Podnikatel s nápojovými automaty se rozhodl umístit na OPF automat na kávu. Má dva
typy, které mají rozdílné pořizovací náklady i peněžní toky. Který automat zvolit, činíli
alternativní náklady 8 %?
Pen.tok C0 C1 C2 C3 C4 C5
A -400.000 -160.000 175.000 185.000 120.000 150.000
B -650.000 180.000 200.000 220.000 150.000 150.000
15. Podle metody PBP zhodnoťte dva odlišné projekty alternativní náklady jsou 12 % p.a.
Peněžní toky Projekt A Projekt B
C0 - 10 000 - 10 000
C1 5 000 7 000
C2 4 000 5 000
C3 6 000 1 000
16. Projekt vyžaduje investiční náklady ve výši 65 000 USD. Očekává se, že bude po dobu
8 let produkovat výnosové peněžní toky ve výši 15 000 USD. Jaká je doba splatnosti
projektu? Alternativní náklady jsou 14 %.
17. Máme dva projekty:
Projekt Co C1 C2
A -4.000 2.500 3.000
B -2.000 1.400 1.500
a) Který z nich byste zvolili, pokud byste směli použít pouze metodu doby splatnosti?
b) Který byste zvolili, pokud byste mohli použít také metodu čisté současné hodnoty?
Alternativní náklady jsou 10%.
18. Použijte metodu diskontované doby splatnosti k posouzení následujícího projektu.
Firma požaduje, aby se vynaložená investice vrátila do tří let. Alternativní náklady činí
8 %.
Rok 0 1 2 3 4 5
Cash flow -48 000 10 000 30 000 15 000 19 000 12 000
19. Uvažujme dva následující projekty:
– projekt A, který vyžaduje vstupní investici 100 EUR a další rok přinese zisk 200 EUR,
– projekt B, který vyžaduje vstupní investici 10.000 EUR a v příštím roce bude dosažen zisk
15.000 EUR.
Alternativní náklady činí 10 %. Jde o navzájem se vylučující projekty. Rozhodněte, který
z nich je výhodnější. Pro výběr použijte jak metodu indexu rentability, tak i metodu čisté
současné hodnoty.
20. Podnik má investiční příležitost. Zvažuje dva projekty, z nichž může realizovat pouze
jeden (vzájemně se vylučují). Předpokládaná doba životnosti obou variant je 5 let,
předpokládané peněžní toky jsou uvedeny v tabulce. Alternativní náklady činí 8 %.
Varianta C0 C1 C2 C3 C4 C5
A -2.000 450 500 950 50 200
B -2.000 200 700 900 800 50
Posuďte výhodnost investičních alternativ pomocí:
a) metody doby splatnosti,
b) metody čisté současné hodnoty,
c) metody indexu rentability.