Běžný a procentní výnos z kupónu Výnosy finančních dokumentů Zuzana Szkorupová Katedra financí a účetnictví Dlužnické cenné papíry Dlužnické cenné papíry • •Vyjadřují dlužnický vztah mezi vlastníkem CP a jeho emitentem •Vlastník CP vystupuje jako věřitel •Emitent CP je dlužník • •Krátkodobé dlužnické CP: • •Státní pokladniční poukázky (SPP) •Depozitní certifikáty •Směnky •Komerční papíry • •Dlouhodobé dlužnické CP: •Dluhopisy •Hypoteční zástavní listy •Investiční certifikáty Procentní výnos dlužnického CP s fixními kuponovými platbami Dlužnické cenné papíry Příklad – výpočet procentního výnosu dlužnického CP s fixními kuponovými platbami Dlužnické cenné papíry Běžný výnos (výnosnost) dlužnického CP s fixními kuponovými platbami Příklad – výpočet běžného výnosu dlužnického CP s fixními kuponovými platbami Současná (vnitřní) hodnota krátkodobého dlužnického CP Dlužnické cenné papíry Příklad – současná hodnota krátkodobého dlužnického CP Dlužnické cenné papíry Výnos (výnosnost) krátkodobého dlužnického CP Dlužnické cenné papíry Dluhopis • •Dluhopis = obligace, bond • •Dlužnický dlouhodobý cenný papír • •Emitent dluhopisu (vláda, města, obce, banka, podniky) = dlužník •Vlastník (držitel) dluhopisu (investor) = věřitel • •Emitent se vlastníkovi zavazuje: •že ve stanovené době splatnosti splatí nominální hodnotu dluhopisu •že v dohodnutých termínech bude vlastníkovi vyplácet výnosy z dluhopisu (kuponové platby, příp. prémie nebo diskont) • •Emitent většinou vydává dluhopis s cílem získat dlouhodobé finanční prostředky - alternativa bankovního úvěru • • Dlužnické cenné papíry Členění dluhopisu podle výnosu •Pevná kupónová sazba (s pevným výnosem) • •Pohyblivá (plovoucí) kupónová sazba (s variabilním výnosem) • •Nulová kupónová sazba (zero coupon bonds) • •Ziskový dluhopis • •Prémiový dluhopis • •Indexový dluhopis Dlužnické cenné papíry Dluhopisy • • •Dluhopisy s nulovým kuponem (zerobond) • •Nepřináší majiteli kuponovou platbu •Výnos z držby vyplývá z rozdílu mezi prodejní a nákupní cenou •Dluhopisy jsou při emisi prodávány za nižší než nominální cenu (s diskontem) a v den splatnosti je vyplácena nominální hodnota • •Postupně umořovaný dluhopis (straight bond): • •Nominální hodnota je obvykle splácená v rovnoměrných splátkách po celou dobu platnosti dluhopisu a kuponová platba se odvozuje pouze z doposud nesplacené části nominální hodnoty – (výpočet si ukážeme v príkladoch budúcí týžděň) Dlužnické cenné papíry Vnitřní hodnota - Současná hodnota dluhopisu •Vnitřní hodnota - současná hodnota dluhopisu: • •Za jakou cenu je výhodné dluhopis koupit? • •Při výpočtu se používá koncept současné hodnoty. • •Je to pravděpodobná cena na trhu – odhadovaná (potencionální) tržní cena Dlužnické cenné papíry Současná hodnota zerobondu Dlužnické cenné papíry Příklad – současná zerobondu Dlužnické cenné papíry Současná hodnota dluhopisu s opakovanými kuponovými platbami Dlužnické cenné papíry Příklad – současná hodnota (vnitřní hodnota) dluhopisu s opakovanými kuponovými platbami Dlužnické cenné papíry Děkuji za pozornost Zuzana Szkorupová Katedra financí a účetnictví