Příklady 8 – Majetkové cenné papíry


1.      Stanovte vnitřní hodnotu akcie firmy za předpokladu, že očekáváte výši dividendy na konci
prvního roku 120 Kč a požadujete 14 % výnosovou míru. Předpokládáte:

a)      Konstantní absolutní výši dividend v jednotlivých letech.



b)      Konstantní roční míru růstu dividend ve výši 10 %.



 2. Vypočtěte současnou hodnotu toku dividend z akcie za nejbližší 3 roky, když dividenda činí v
prvním roce 70 Kč a v každém dalším roce se předpokládá zvýšení dividend o 6 %. Úroveň
odpovídajících úrokových sazeb je po celou dobu 4 % p.a.



 3. Jaká je tržní cena akcie, jestliže dividenda na akcii (DPS – dividend per share) činila
v loňském roce 100 Kč na akcii? V letošním roce a dalších letech předpokládáme nárůst DPS
každoročně o 10 % a alternativní náklady ve výši 15 %?



 4. Vevox: Akciová společnost vyplatila v roce 2022 čistou dividendu na akcii ve výši 150,- Kč,
v roce 2023 pak 160,- Kč. V letošním (2024) a následujících letech předpokládá akciová společnost
stabilní růstovou politiku. Alternativní náklady jsou 12 %. Vypočtěte tržní hodnotu akcie.





 5. Aktuální tržní kurz akcie je 156 Kč a P/E 12,6. Koupíte tuto akci, je-li tržní úroková sazba 8
%? Uveďte, zda je akcie nadhodnocena či podhodnocena.



6.      Kterou z následujících akcií doporučíte na základě výnosové metody ke koupi? Tržní úroková
míra činí 7 %.


Emitent

Tržní kurz (P)

P/E

Koupě

ABC

                                                                                               1530

                                                                                                 15




KLM

                                                                                                890

                                                                                                  8




XYZ

                                                                                               3200

                                                                                                  9




7.      Vypočítejte vnitřní hodnotu akcie. Emitent vyplácí držitelům akcií každoročně dividendu ve
výši 85 Kč na 1 akcii. Plánujete, že za 4 roky akcii prodáte za 1 850 Kč. Úrokové sazby činí 2 %
p.a.



8.      Zvažujete koupi akcie společnosti Alfa, a.s., která se nyní na burze prodává za 2 750 Kč.
Předpokládáte, že budete akcii držet 5 let a poté ji prodáte za 2 560 Kč. Očekáváte, že akciová
společnost Alfa (emitent akcie) bude držitelům svých akcií každoročně vyplácet dividendy: v 1. a 2.
roce 120 Kč, ve 3. roce 130 Kč, ve 4. roce 135 Kč a v 5. roce 155 Kč na 1 akcii. Průměrné úrokové
sazby jsou 3 % p.a. Koupíte si tuto akcii? Za jakou maximální cenu budete ochotni tuto akcii
koupit?



9.      Akcie dané společnosti se prodává za 1 500 Kč. Společnost vyplácí konstantní dividendu 100
Kč ročně. Koupíte si tuto akcii, pokud při stejném riziku můžete investovat do jiných akcií s mírou
zisku 10 % p.a.?



10.  Valná hromada akciové společnosti se rozhodla, že v letošním roce dividendy nevyplatí, ale
v příštím roce vyplatí na každou akcii 50 Kč. Rovněž předpokládá, že každým rokem dividenda poroste
o 5 %. Za jakou cenu byste byli ochotni tuto akcii koupit, když požadujete výnos 12 % p.a.?



11.  Vypočítejte vnitřní hodnotu akcie, když akciová společnost vyplácí držitelům akcií každoročně
dividendu ve výši 60 Kč na akcii. Plánujete, že za 6 let akcii prodáte za 1 700 Kč. Úrokové sazby
činí 4 % p.a.



12. Kterou z následujících akcií doporučíte na základě výnosové metody ke koupi? Tržní úroková míra
činí 9 %.

Emitent

       Tržní kurz

                 P/E

                    []

                      Koupě

ABC

       2500

                 11




XYZ

       1300

                 14





13.  Aktuální P/E podniku je 5,23, předpokládaný zisk na akcii v následujícím roce je 256 Kč.
Vypočtěte tržní hodnotu akcie.