"1. Váš podnik vyvezl do Polska produkty za 5 800 000 PLN. Platbu za vývoz obdržíte za 60 dnů. Současný spot kurz CZK/PLN je 5,32 – 5,47. " "Finanční manažer podniku se obává nepříznivého vývoje devizového kurzu PLN, a proto uzavře forwardový obchod. Aktuální 2m swap kurz je 33 – 43. " "Určete kolik podnik obdrží za export do Polska v CZK, pokud se zajistí prostřednictvím forwardu. " "Definujte, v jakém rozmezí devizových kurzů přináší forward podniku zisk oproti nezajištěné pozici a v jakém rozmezí ztrátu." ##### Sheet/List 2 ##### "2. Váš podnik dovezl z Polska materiál za 5 800 000 PLN. Platbu za dovoz musíte uhradit za 60 dnů. Současný spot kurz CZK/PLN je 5,32 – 5,47. " "Finanční manažer podniku se obává nepříznivého vývoje devizového kurzu PLN, a proto uzavře forwardový obchod. Aktuální 2m swap kurz je 33 – 43. " "Určete kolik podnik zaplatí za dodávku z Polska v CZK, pokud se zajistí prostřednictvím forwardu. " "Definujte, v jakém rozmezí devizových kurzů přináší forward podniku zisk oproti nezajištěné pozici a v jakém rozmezí ztrátu." ##### Sheet/List 3 ##### "3. Mlékárna Kunín, a.s. vyvezla do Švédska mléčnou rýži za 2,3 mil. SEK. Platbu za vývoz obdrží za 30 dnů. Současný spot kurz CZK/SEK je 2,93 – 2,94. " "Finanční manažer podniku se obává znehodnocení SEK vůči CZK, a proto uzavře forwardový obchod. Aktuální 1m swap kurz je 03 – 02. " "Zakreslete do grafu vývoj nezajištěného exportního příjmu v CZK v rozmezí kurzů 2,8 až 3,0 CZK/SEK a vývoj exportního příjmu zajištěného pomocí forwardu. " "Definujte, v jakém rozmezí devizových kurzů přináší forward Mlékarně Kunín zisk oproti nezajištěné pozici a v jakém rozmezí ztrátu." ##### Sheet/List 4 ##### "4. Slévárna v Slovenské republice dováží hliník z Ukrajiny. Celková cena dodávky, kterou musí importér zaplatit ukrajinskému producentovi je 3 mil. USD a splatnost je 60 dnů. " V důsledku obavy ze zhodnocení USD se slovenská slévárna rozhodne zafixovat celkové eurové výdaje na dovoz pomocí termínovaného obchodu a nespekulovat na zhodnocení USD. "Příslušný dvouměsíčnímu termínovaný kurz je 1,224 USD / EUR. Definujte, v jakém rozmezí devizových kurzů přináší forward zisk oproti nezajištěné pozici a v jakém rozmezí ztrátu." ##### Sheet/List 5 ##### "5. Česká společnost Elza, spol. s r.o. hodlá založit dceřinou společnost v Singapuru a vyrábět a prodávat tenisové rakety na lokálním trhu po dobu 4 let. Poté se předpokládá odprodej společnosti." "Vstupní informace o prodejních cenách produktů, předpokládané poptávce a kurzu singapurského dolaru jsou obsaženy v následující tabulce. " "Tabulka rovněž obsahuje roční fixní náklady na kancelářské prostory, roční režijní náklady z pohledu mateřské společnosti, daň ze zisku společnosti v Singapuru, srážkovou daň z dividend v Singapuru. " Vše je pro potřeby případové studie zjednodušeno. "Úkol: Vypočtěte NPV a posuďte, zda je projekt pro společnost Elza akceptovatelný. Posuďte, jak by na NPV působil různý vývoj devizových kurzů CZK/SGD." Investice v S$ "20,000,000" Doba trvání projektu 4 Roky Cena S$ Variabilní náklady S$ Poptávka Kurz CZK/SGD 1 350 200 "60,000" 13.63 2 350 200 "60,000" 13.63 3 360 250 "100,000" 13.63 4 380 260 "100,000" 13.63 Kancelářské prostory S$ "1,000,000" Režijní náklady S$ "1,000,000" Daň ze zisku 20% Srážková daň 10% Roční odpisy "2,000,000" Zůstatková hodnota S$ "12,000,000" Alternativní náklady 15% Rok 0 1 2 3 4 Tržby Variabilní náklady Kancelářské prostory Režijní náklady Odpisy Zisk před zdaněním Daň Přičtené odpisy Cash flow po zdanění Převod mateř. spol. Srážková daň Čisté CF Prodejní hodnota Vstupní investice Kurz CZK/SGD Převedené vygenerované CF v CZK CF z aktiv CF mateřské společnosti NPV ##### Sheet/List 6 ##### 6. Mateřská společnost OSKI se sídlem v USA požaduje provést analýzu citlivosti pro dceřinou belgickou společnost na základě těchto dat: USA - mateřská společnost: "l  Americká společnost OSKI prodává výrobky na území USA, ale rovněž své dceřiné společnosti do Belgie za cenu 24 USD za kus." l  Její výrobní spotřeba činí 16 USD na kus. l  Ostatní provozní náklady činí 3 USD na kus. l  Daň z příjmu v USA je 34%. Belgie – dceřiná společnost: "l  Přímé náklady jsou dány prodejní cenou americké matky, tj. 24 USD na kus. " l  Ostatní provozní náklady činí 4 USD na kus. l  Daň z příjmu v Belgii je 42%. l  Dceřiná společnost prodává výrobky v Belgii za 33 USD za kus. Analýza citlivosti by měla vyčíslit dopad změny daně ze zisku v Belgii a změny přímých nákladů. Společnost chce odpovědět otázky: l  Kolik činí konsolidovaný čistý zisk? "l  Jak se změní konsolidovaný čistý zisk, pokud daň ze zisku klesne v Belgii na 36%?" l  Jaký vliv bude mít na konsolidovaný zisk zvýšení (resp. snížení) americké prodejní ceny a tedy i přímých nákladů pro belgickou společnost o 10%? Mateřská společnost v USA Prodejní cena USD 24 Výrobní spotřeba USD 16 Ostatní provozní náklady USD 3 Daň z příjmu v USA 34% Dceřiná společnost v Belgii Přímé náklady USD 24 Ostatní provozní náklady USD 4 Prodejní cena v Belgii USD 33 Daň z příjmu v Belgii 42% Mateřská Dceřiná Prodejní cena Výrobní spotřeba / přímé náklady Ostatní provozní náklady Zisk před zdaněním Daň Zisk po zdanění Konsolidovaný zisk v USD na výrobek = Při dani z příjmu v Belgii ve výši 36% Mateřská Dceřiná Prodejní cena Výrobní spotřeba / přímé náklady Ostatní provozní náklady Zisk před zdaněním Daň Zisk po zdanění Konsolidovaný zisk v USD na výrobek = Daň z příjmu v Belgii ve výši 36% a přímé náklady + 10% Mateřská Dceřiná Prodejní cena Výrobní spotřeba / přímé náklady Ostatní prozovzní náklady Zisk před zdaněním Daň Zisk po zdanění Konsolidovaný zisk v USD na výrobek = Daň z příjmu v Belgii ve výši 36% a přímé náklady - 10% Mateřská Dceřiná Prodejní cena Výrobní spotřeba / přímé náklady Ostatní provozní náklady Zisk před zdaněním Daň Zisk po zdanění Konsolidovaný zisk v USD na výrobek =