SERIE PŘÍKLADŮ Č. 3

                                   TERMÍNOVÉ DEVIZOVÉ TRANSAKCE


1.    Vypočtěte termínové kurzy pro všechny splatnosti, znáte-li aktuální spotový kurz a kotaci
swap kurzů. Vypočtěte také procentní anualizovanou prémii či diskont USD.


CZK/USD                22.240             22.259

14d                                 10                                12

2m                                    19                      25


JPY/USD                 117.940           117.952

1m                                  122                   117

3m                                    138                   129



2.    Mlékárna Kunín, a.s. vyvezla do Švédska mléčnou rýži za 2,3 mil. SEK. Platbu za vývoz obdrží
za 30 dnů. Současný spot kurz CZK/SEK je 2,932 – 2,947. Finanční manažer podniku se obává
znehodnocení SEK vůči CZK, a proto uzavře forwardový obchod. Aktuální 1m swap kurz je 32 – 27.
Zakreslete do grafu vývoj nezajištěného exportního příjmu v CZK v rozmezí kurzů 2,8  až  3,0
CZK/SEK  a  vývoj  exportního  příjmu  zajištěného  pomocí forwardu. Definujte, v jakém rozmezí
devizových kurzů přináší forward Mlékarně Kunín zisk oproti nezajištěné pozici a v jakém rozmezí
ztrátu.



3.    Slévárna v Slovenské republice dováží hliník z Ukrajiny. Celková cena dodávky, kterou musí
importér zaplatit ukrajinskému producentovi je 3 mil. USD a splatnost je 60 dnů. V důsledku obavy
ze zhodnocení USD se slovenská slévárna rozhodne zafixovat celkové eurové náklady na dovoz pomocí
termínovaného obchodu a nespekulovat na zhodnocení USD. Příslušný dvouměsíčnímu termínovaný kurz je
1,224 USD / EUR.



4.    Francouzský exportér vína obdržel za své zboží 1 mil. USD. Ví ovšem, že tuto sumu bude za půl
roku potřebovat na nákup nového lisu hroznů. Jelikož se obává volatilního vývoje devizového kurzu,
rozhodne se s bankou uzavřít swapovou transakci. Definujte, jaké dílčí operace bude transakce
obsahovat, a na základě aktuálních devizových kurzů spočítejte, kolik EUR francouzský vinař ušetří
oproti tomu, kdyby provedl dvě separátní transakce.


EUR/USD                0.7855             0.7895

6m                                120                             108




5.    Vypočítejte 6 měsíční kurz CAD/USD, jsou-li kótovány tyto spotové kurzy a úrokové sazby.


CAD/USD

             1.0131

                   1.0145

i[CAD] (p.a.)

             3 7/8

                   4

i[USD] (p.a.)

             2 6/8

                   2 7/8









6.    Jsou kótovány následující spotové a forwardové devizové kurzy a úrokové sazby. Zjistěte, zda
za daných podmínek existuje možnost kryté úrokové arbitráže, je-li doba investice 30 dnů.


CHF/USD spot

               1.2819

                     1.2829

CHF/USD forward

               1.2785

                     1.2797

i[CHF] (p.a.)

               1.75 %

                     1.88 %

i[USD] (p.a.)

               4.87 %

                     4.99 %



7.    Bance je nabídnuto 6 měsíční termínové depozitum 10 mil. SEK. Je pátek 04/06/2012, šest
měsíců běží od pondělí 07/06/2012 do pondělí 06/12/2012 (tj 183 dnů). Banka nemá pro SEK komerční
využití, a proto fondy umístí na euroměnový trh, ale v USD, neboť dolarový trh je největší a
nejlikvidnější segment euroměnových trhů. Banka musí stanovit úrokovou sazbu pro SEK depozitum z
daných eurodolarových sazeb a swap kurzu SEK/USD. Spočítejte, jakou úrokovou sazbu banka nabídne.


i[USD] (p.a.)

             2.75 %

                      2.88 %

SEK/USD spot

             6.6276

                      6.6298

Swap 6m

                   458

                            488