SERIE PŘÍKLADŮ Č. 3

                                   TERMÍNOVÉ DEVIZOVÉ TRANSAKCE


1.    Vypočtěte termínové kurzy pro všechny splatnosti, znáte-li aktuální spotový kurz a kotaci
swap kurzů. Vypočtěte také procentní anualizovanou prémii či diskont USD.


spot

    19,40

         20,25






14d

    10

                      13





1m

    14

                      19





2m

    25

                      33





3m

    36

                      48





6m

    84

                      80





12m

    125

         159







2.    Mlékárna Kunín, a.s. vyvezla do Švédska mléčnou rýži za 2,3 mil. SEK. Platbu za vývoz obdrží
za 30 dnů. Současný spot kurz CZK/SEK je 2,932 – 2,947. Finanční manažer podniku se obává
znehodnocení SEK vůči CZK, a proto uzavře forwardový obchod. Aktuální 1m swap kurz je 32 – 27.
Zakreslete do grafu vývoj nezajištěného exportního příjmu v CZK v rozmezí kurzů 2,8  až  3,0
CZK/SEK  a  vývoj  exportního  příjmu  zajištěného  pomocí forwardu. Definujte, v jakém rozmezí
devizových kurzů přináší forward Mlékarně Kunín zisk oproti nezajištěné pozici a v jakém rozmezí
ztrátu.



3.    Slévárna v Slovenské republice dováží hliník z Ukrajiny. Celková cena dodávky, kterou musí
importér zaplatit ukrajinskému producentovi je 3 mil. USD a splatnost je 60 dnů. V důsledku obavy
ze zhodnocení USD se slovenská slévárna rozhodne zafixovat celkové eurové náklady na dovoz pomocí
termínovaného obchodu a nespekulovat na zhodnocení USD. Příslušný dvouměsíčnímu termínovaný kurz je
1,224 USD / EUR.



4.    Francouzský exportér vína obdržel za své zboží 1 mil. USD. Ví ovšem, že tuto sumu bude za půl
roku potřebovat na nákup nového lisu hroznů. Jelikož se obává volatilního vývoje devizového kurzu,
rozhodne se s bankou uzavřít swapovou transakci. Definujte, jaké dílčí operace bude transakce
obsahovat, a na základě aktuálních devizových kurzů spočítejte, kolik EUR francouzský vinař ušetří
oproti tomu, kdyby provedl dvě separátní transakce.


EUR/USD                0.7855             0.7895

6m                                120                  108