Jeden akciový INDEX + z něj vybrat dva tituly 

- Kde hledat index na Yahoo Finance ?? Záložka MARKETS/World indices

DATA_source.jpg

- Podstatné je u indexu mít k dispozici Historická data, i komponenty!

DATA_jak_zvolit_index.jpg

- Jsou vždy důležité tři kroky, abychom mohli stahovat data a uložit si dlouhou URL adresu

DATA_od_kdy_stahovat__dlouha_URL_.jpg

EXCEL - při rozdělení textu do sloupců je nutné nastavit Open/Close jako TEXT (formát Obecné může data automaticky přeformátovat na datumy díky užití desetinných teček a finanční data jsou tak na dobro ztracena!)

XLS text na sloupce

Po stažení historických dat akciového indexu a z něj pocházejících dvou titulů stačí, když ponecháte pouze 1x datum a hodnoty pro Open/Close a přiřadíte sloupcům zkratky (název vložte do komentáře, stejně jako dlouhou, aktivní URL adresu na bok pro další užití). DŮLEŽITÉ: Domů/Najít a nahradit, všude u finančních dat nahradit des. tečku desetinnou čárkou!

XLS najit a nahradit

Takto připravený sešit je nutné Uložit jako/Sešit Excel, abychom mohli zahájit Import dat do EViews (jednoduše přetáhnete ze složky soubor s daty do Vými připraveného, otevřeného Workfile v EViews). Nemějte obavy z chybových hlášek. POZOR na správné nastavení 5ti denního týdne, správný formát pro datum (měsíc/den/rok) a nějaké jméno souboru.

CREATE NEW WORKFILE

Každopádně musí druhé okno procesu importu vypadat přesně takto (viz níže). Pokud vypadá jinak, nejčastější chybou bývá, že jste nechali u tabulky s daty formát CSV a neuložili jej, jako XLS/XLSX.

Workfile IMPORT data

Přes VIEW lze zobrazit například graf uzavíracích hodnot všech titulů (nutno upravit přes Options/Axes). Poté FREEZE a zamrazit si jako obrázek, ať o graf nepřijdete. Nezapomeňte průběžně ukládat.

VIEW Graph z CLOSE hodnot

Denní výnos na akcii vypočtete VŽDY dle vzoru níže, kdy od logaritmované hodnoty CLOSE odečtete logaritmovanou hodnotu OPEN.

GENR denni vynos indexu nebo titulu

Když takto upravíte a vytvoříte denní výnos na akcii všech vybraných titulů, lze z nich přes View/Cathegorical Graph vytvořit takto seskupené grafy. POZOR: Pro následnou komparaci je nutno nejprve upravit přes Options/Axes - Local Max/Min stejné rozpětí vertikální osy u všech grafů najednou (tedy NE, jako ukazuje následující obrázek, kde to není upraveno).

VYNOS NA AKCII

Před samotným vyjádřením korelačních koeficientů je nutné mít vytvořen u všech sledovaných titulů denní výnos na akcii, protože je nutno pracovat se změnami. Pak v daném výnosu ve View/Correlogram stačí nastavit zpoždění 10 dní. Co je však podstatné, ze všech tří denních výnosů a jejich correlogramu je nutno připravit v MS Excel tabulku pouze s tím, co hodnotíme (viz obrázek).

AUTOCORREL

Korelační matici znázorníte obdobně, pouze musíte otevřít všechny denní výnosynajednou, jako skupinu a pak View/Covariance analysis. Samozřejmě odškrtnete kovarianci a zaškrtnete korelaci (+ t-statistic & Probability). Co je rovněž zajímavé, že nyní již lze měnit Sample, tedy jste schopni porovnávat např. období před pandemií COVID-19 a následně období postižené pandemií.

CORREL matice

!!!

U vybraných článků rozhodně není třeba chápat použitou metodologii, to totiž zatím není ani možné. Jde o to pochopit, čím se paper zabýval a umět o jeho zaměření, výsledcích, ale i vlastním názoru na danou problematiku vytvořit několik souvislých vět vlastními slovy.

Po otevření vybrané časové řady kliknete v EViews na View/Unit Root Test, vyberu, zda chci data testovat na zobrazených hodnotách (level), nebo testovat např. jejich první diferenci:

STACIONARITA Unit Root test

Na daném testu je třeba vyhodnotit nulovou hypotézu o přítomnosti jednotkového kořene, který, pakliže by byl přítomen, data nejsou stacionární (více viz skripta, kapitola 07).

STACIONARITA Hodnoceni

Nutno pracovat s dvěma nestacionárními časovými řadami, kdy je však stacionarita u obou potvrzena na první diferenci. Tyto otevřeme, jako VAR model, abychom byli následně schopni testovat optimální počet zpoždění:

COINTEGRATION jak testovat1

02 Cointegr VAR Lag order selection criteria

Nutno ověřit Lag Exclusion Testem!

01 Cointegr VAR Wald test lags

Poté je nutno správně nastavit, zda si přejeme mít v našem testu přítomnu konstantu a hlavně, jaká zpoždění do testů dlouhodobé kauzality zavádět:

03 Cointegr VAR model

Nakonec je nutné umět verifikovat nulové hypotézy dvou vybraných testů kointegrace, které by měly indikovat stejný výsledek. Ten je dokonce napsán pro Vaši kontrolu vždy i pod nimi. Pakliže se Vám podařilo nalézt přítomnost kointegrační vazby, je tento vztah kvantifikován ve výsledku pod těmito tabulkami (druhý zespodu pro jednu vazbu, úplně dole pro dvě vazby).

03 Cointegr VAR model OUTPUT

Je nutno pracovat minimálně se dvěma stacionárními proměnnými, které otevřeme, jako skupinu. Přes View nalezneme Grangerovy testy a zadáme krátkodobé zpoždění.

GRANGER 01

Ve výsledku je zapotřebí jen správně vyhodnotit nulovou hypotézu:

GRANGER 02

Teorii a předpoklady pro konstrukci regresního modelu máte uvedenu ve skriptech, v kapitole 7. Samotný odhad regresního modelu provedeme následujícím způsobem:

REGRESS 01

Při konstrukci modelu postupujeme stejně, jako při psaní teoretické rovnice, tj. zleva doprava. Nejprve tedy píšeme endogenní, poté konstantu a proměnné exogenní:

REGRESS 02

Regresní koeficienty a jejich statistická významnost je jedna věc. Validitu takto dosažených výsledků je však nutno ověřit, a to nejen z hlediska vypovídací schopnosti modelu a autokorelovanosti reziduální složky v čase. Je nutno testovat multikolinearitu mezi exogenními regresory a také přítomnost heteroskedasticity u reziduí.

REGRESS 03

Je nezbytné otestovat přítomnost heteroskedasticity u reziduální složky regresního modelu, kdy to můžeme provést přímo v modelu:

REGRESS heteroskedasticita

Poté je nutno zvolit White test pro heteroskedasticitu neznámého typu:

REGRESS heteroskedasticita1

Nakonec musíme verifikovat nulovou hypotézu, která uvádí homoskedasticitu reziduí. Model je možno odhadovad v různých časových periodách (např. před pandemií a po jejím nástupu). Přímo v modelu stačí opět kliknout na Estimate:

REGRESS 04

Příklady DURACE & KONVEXITA

• cenová citlivost dluhopisů na změnu vybraných tržních faktorů:

Obdobné příklady se objeví na naprosto každém termínu zkoušky a mají Vám pomoci u zkoušky uspět. Proto prosím přípravu a jejich počítání nepodceňte.

Příklady FORWARDOVÉ ÚROKOVÉ SAZBY

• hypotéza očekávání & časová struktura úrokových sazeb: