FIN404S Mezinárodní finance B

Obchodně podnikatelská fakulta v Karviné
léto 2009
Rozsah
1/2/0. 5 kr. Ukončení: zk.
Garance
prof. Ing. Daniel Stavárek, Ph.D.
Katedra financí a účetnictví – Obchodně podnikatelská fakulta v Karviné
Omezení zápisu do předmětu
Předmět je nabízen i studentům mimo mateřské obory.
Mateřské obory/plány
Cíle předmětu
Kurz Mezinárodní finance B navazuje na kurz Mezinárodní finance A. Prohlubuje a rozšiřuje znalosti posluchačů o fungování mezinárodního měnového systému a vlivu vnějších finančních faktorů na tržní ekonomiku. Výklad je zaměřen především na pochopení teoretických aspektů fungování devizových trhů, stanovení devizových kurzů a jejich řízení, stejně jako na analýzu základních teoretických koncepcí platební bilance a mezinárodního pohybu kapitálu. Výklad zahrnuje i problematiku měření a řízení kurzového rizika z pohledu korporací i finančních institucí. V neposlední řadě je věnována pozornost aktuálním problémům a vývojovým trendům mezinárodního měnového uspořádání - zejména pak dlužnickým a finančním krizím.
Osnova
  • 1. Teorie platební bilance
    Vyrovnávací mechanismy platební bilance v systému pevných devizových kurzů. Automatický cenový vyrovnávací mechanismus, keynesiánský přístup k platební bilanci a základní východiska keynesiánského přístupu k platební bilanci (teorém lokomotivy), monetární přístup. Přizpůsobování platební bilance v systému plovoucích kurzů. Přístup z hlediska elasticit, účinek devalvace, Marshallova a Lernerova podmínka. Absorpční přístup, vliv devalvace na přímou absorpci. Platební bilance v modelech trhu aktiv - monetární přístup a portfolio přístup k platební bilanci. Předpoklady, fungování a závěry monetárních modelů. Základní struktura, odvození a fungování portfolio modelu. Empirické testování modelů platební bilance.
    2. Řízení devizových kurzů, kurzové režimy
    Volba kurzového režimu, představení a charakteristika základních kurzových uspořádání - fixní devizové kurzy s fluktuačními pásmy, posuvné zavěšení, řízený a nezávislý floating, měnový výbor, dolarizace či euroizace. Klasifikace devizových režimů podle MMF. Argumenty ve prospěch fixních a plovoucích kurzů, volba devizového režimu na základě strukturálních charakteristik. Řízení devizových kurzů, typologie a charakteristika devizových intervencí. Důvody, nástroje, techniky, výsledky řízení devizových kurzů. Efekty a účinnost sterilizovaných a nesterilizovaných intervencí v praxi.
    3. Moderní teorie determinace devizového kurzu
    Kurzové modely trhu aktiv - monetární model s pružnými cenami, Dornbuschův monetární model s nepružnými cenami, monetární model založený na rozdílu reálných úrokových sazeb, portfolio model devizového kurzu. Odvození, fungování a význam modelu s pružnými cenami. Předpoklady a rovnováha v Dornbuschově modelu, monetární politika v modelu, jeho dynamika a princip přestřelování devizových kurzů. Zhodnocení významu a použitelnosti monetárních modelů devizového kurzu. Předpoklady, logika, odvození a rovnováha portfolio modelu devizového kurzu. Účinky operací na volném trhu, sterilizovaných a nesterilizovaných intervencí v portfolio modelu, dynamika a význam portfolio modelu.
    4. Reálný devizový kurz a jeho determinanty
    Úvod do problematiky reálného devizového kurzu, jeho definice a různé způsoby měření. Představení klíčových determinantů reálného devizového kurzu na základě jeho dekompozice. Nabídkové faktory reálného zhodnocování - Balassa-Samuelsonův efekt, relativní vybavení zemi faktory, pokrytí nákladů na rozvoj síťových a regulovaných odvětví, holandská nemoc. Poptávkové faktory reálného zhodnocování - důchodová elasticita po neobchodním zboží, kapitálový příliv po uvolnění finančního účtu. Reálný devizový kurz jako ukazatel exportní konkurenceschopnosti ekonomiky. Kurzový vývoj v tranzitivních ekonomikách, vzájemný vztah mezi nominálními a reálnými kurzy, základní rysy vývoje reálného kurzu měn tranzitivních ekonomik.
    5. Měření a řízení kurzového rizika
    Definice devizové expozice a vymezení spjatého kurzového rizika. Řízení a krytí devizové expozice a argumenty ve prospěch i proti krytí devizové expozice. Klasifikace devizové expozice a charakteristika základních typů - devizová ekonomická expozice, devizová transakční expozice a devizová provozní expozice. Zjištění transakční expozice pomocí určení očekávaného objemu cash flow v jednotlivých měnách a určení rizika vztahujícího se ke každé měně. Očekávané hodnoty devizové transakční expozice u jednotlivých aktiv. Řízení a možnosti krytí transakční devizové pozice. Provozní devizová expozice a efekty změn devizového kurzu na provoz společností. Devizová účetní (translační) expozice a základ
Literatura
    povinná literatura
  • FRAIT, J. Mezinárodní peněžní teorie. Ostrava: VŠB-TU, 1998. ISBN 80-7078-395-8. info
  • POLOUČEK, S., FRAIT, J. Mezinárodní finance B. Karviná: OPF SU, 1997. ISBN 80-85879-85-9. info
    doporučená literatura
  • CRUM, RL., BRIGHAM, EF., HOUSTON, JF. Fundamentals of International Finance. Mason, OH: South-Western, 2005. info
  • GHOSH, AR, GULDE, AM., WOLF, HC. Exchange Rate Regimes: Choices and Consequences. Cambridge, MA: MIT Press, 2003. ISBN 0-262-07240-8. info
  • DURČÁKOVÁ, J., MANDEL, M. Mezinárodní finance. 2.vyd. Praha: Management Press, 2003. ISBN 80-7261-090-2. info
  • SALVATORE, D., DEAN, JW., WILLET, T. The Dollarization Debate. Oxford: Oxford University Press, 2003. ISBN 0-19-515536-X. info
  • STAVÁREK, D., VODOVÁ, P. Vybrané problémy finanční teorie a praxe. Karviná: OPF SU, 2003. ISBN 80-7248-208-4. info
  • KRUEGER, A. Exchange Rate Determination. Cambridge, etc: CUP, 2002. ISBN 0-521-27301-3. info
  • SHAPIRO, AC. Multinational Financial Management. Boston, etc: John Willey & Sons, 2002. ISBN 0-471-39530-7. info
  • SARNO, L., TAYLOR, MP. The Economics of Exchange Rates. Cambridge: CUP, 2002. ISBN 0-521-48584-3. info
  • COPELAND, LS. Exchange Rates and International Finance. 3rd ed. Harlow: Prentice Hall, 2000. ISBN 0-201-39850-8. info
  • PILBEAM, K. International Finance. 2nd ed. Houndmills: Palgrave, 1998. ISBN 0-333-73097-6. info
  • DORNBUSH, R. Exchange Rates and Inflation. Cambridge, MA: MIT Press, 1995. info
  • VISSER, HA. Guide to International Monetary Economics. Exchange Rate Systems and Exchange Rate Theories. Edward Elgar, 1995. ISBN 1 85898 118 2. info
  • SERCU, P., UPPAL, R. International Financial Markets and the Firm. Cincinnati, Ohio: South-Western College Publishi, 1995. ISBN 0-538-84023-4. info
  • MANDEL, M. Centrální banka v otevřené ekonomice. Praha VŠE, 1994. ISBN 80-7079-784-3. info
  • WILLIAMSON, J. Estimating Equilibrium Exchange Rates. Washington, D.C.: Institute for International Ec, 1994. ISBN 0-88132-076-5. info
  • RIVERA-BATIZ, FL., RIVERA-BATIZ, LA. International Finance and Open Economy Macroeconomics. New York etc.: Macmillan, 1994. ISBN 0-02-400581-9. info
  • KESTER, WC., LUEHRMAN, TA. Case Problems in International Finance. New York etc.: McGraw-Hill, 1993. ISBN 0-07-034263-6. info
  • KRUGMAN, PR. Currencies and Crises. Cambridge, Massachusetts, London, England: MIT P, 1992. ISBN 0-262-11165-9. info
Informace učitele
Posluchači si z nabídky vyberou téma seminární práce, kterou v rozsahu max. 10 stran + přílohy odevzdají vyučujícímu nejpozději týden před závěrečnou zkouškou. V průběhu semestru proběhne na zadané téma diskuse a ke konci semestru průběžný kontrolní test. Pro připuštění k závěrečné zkoušce je nezbytné odevzdat seminární práci, zúčastnit se diskuse a průběžného testu. Zpracování seminární práce může být doplněno její obhajobou na semináři. Během semestru budou taktéž zadány materiály sloužící jako podklad pro jednu krátkou esej. Zpracování eseje není povinné. Závěrečná zkouška probíhá písemnou formou. Celkově je možno dosáhnout max. 100 bodů, přičemž závěrečná zkouška představuje max. 50 bodů, seminární práce max. 25 bodů, průběžný test max. 15 bodů, diskuse max. 5 bodů a esej max. 5 bodů. Povinná účast na seminářích stanovena minimálně na 50 %.
Další komentáře
Předmět je dovoleno ukončit i mimo zkouškové období.
Předmět je zařazen také v obdobích léto 1991, léto 1992, léto 1993, léto 1994, léto 1995, léto 1996, léto 1997, léto 1998, léto 1999, léto 2000, léto 2001, léto 2002, léto 2003, léto 2004, léto 2005, léto 2006, léto 2007, léto 2008, léto 2010, léto 2011, léto 2012.