FIN504 Stock and Portfolio Analyses

School of Business Administration in Karvina
Winter 2011
Extent and Intensity
1/2/0. 5 credit(s). Type of Completion: zk (examination).
Teacher(s)
Ing. Stanislav Matuszek (lecturer)
Ing. Stanislav Matuszek (seminar tutor)
Guaranteed by
Ing. Stanislav Matuszek
Department of Finance and Accounting – School of Business Administration in Karvina
Course Enrolment Limitations
The course is offered to students of any study field.
Course objectives (in Czech)
Kurz rozvíjí a prohlubuje znalosti teoretických přístupů a metodických nástrojů akciových a portfoliových analýz. Důraz je kladen na praktické uplatnění metod fundamentální a technické analýzy, teorii portfolia a portfolio management finančních instrumentů. Výuka zahrnuje podrobnou analýzu a metodiku určování efektivních portfolií, model oceňování kapitálových aktiv, faktorové modely a model arbitrážního oceňování. Koncepce kurzu předpokládá seznámení se standardními softwarovými produkty používanými v uvedených oblastech a s aplikací ekonometrických metod na akciové trhy.
Syllabus (in Czech)
  • Struktura výkladu:
    1. Akcie a jejich trhy
    2. Fundamentální analýza
    3. Technická analýza
    4. Psychologická analýza
    5. Teorie portfolia
    6. Model oceňování kapitálových aktiv - CAPM
    7. Faktorové modely a teorie arbitrážního oceňování - APT (APM)
    8. Portfolio management
    9. Nové analytické metody
    10. Ekonometrie akciových trhů
    Obsah kurzu:
    1. Akcie a jejich trhy
    Druhy a homogenní skupiny, faktory působící na ceny, tržní ukazatele a vztah výnos-riziko-likvidita. Akciové trhy a jejich obchodní systémy. Pozice investorů - long a short; short sell, obchodní příkazy - cenové, podmíněné cenové, časové a objemové.
    2. Fundamentální analýza
    Základní východiska a metodické nástroje, globální, odvětvová a firemní analýza. Poměrové ukazatele a jejich význam při odhadu vnitřní hodnoty, syntetické modely a statistické metody, systémy včasného varování a predikční - bonitní a bankrotní modely. Fundamentální modely vnitřní hodnoty.
    3. Technická analýza
    Hlavní zásady a teoretická východiska. Techniky záznamu kurzů. Metodické nástroje: grafické formace a "charting", pohyblivé (klouzavé) průměry, indikátory a oscilátory, cykly, vlny a pásma. Používání nástrojů technické analýzy v praxi, optimalizace parametrů. Seznámení se softwarovým produktem MetaStock. Využití modulů Pointer, Tester, Explorer a DownLoader. Tvorba uživatelských multiindikátorových systémů.
    4. Psychologická analýza
    Význam lidského faktoru na akciových trzích v běžných a kritických situacích. Emoce a individuální nebo skupinové selhání. Psychologie investorského prostředí, Keynesova investiční a Kostolanyho burzovní psychologie. Teorie cenových extrémů.
    5. Teorie portfolia
    Geneze, vznik a extenze teorie portfolia. Markowitzův model, předpoklady platnosti. Indiferenční křivky investorů. Časové preference investorů. Očekávaná míra výnosu, rozptyl a směrodatná odchylka, kovariance a korelační koeficient. Historický, expertní a ekonometrický přístup. Přípustná a efektivní množina portfolií, Markowitzova a Sharpova koncepce efektivních portfolií. Metody stanovení efektivních portfolií. Optimální portfolio. Modely s aplikací na trhy futures, opcí a při investování do zahraničních aktiv. Tobinův model s bezrizikovým aktivem a s možností prodeje nakrátko (short sell).
    6. Model oceňování kapitálových aktiv - CAPM
    Předpoklady platnosti modelu. Tržní (systematické) a jedinečné riziko, diverzifikace a její vliv na celkové riziko portfolia. Separační teorém. Tržní portfolio, přímka kapitálového trhu (CML) a přímka trhu cenných papírů (SML). Faktory beta a alfa, adjustace a predikce beta. Modifikované verze CAPM. Výhody a nedostatky modelu, kritika CAPM (R. Roll).
    7. Teorie arbitrážního oceňování - APT (APM)
    Jedno-faktorové a více-faktorové modely. Modely založené na globálních (makroekonomických), odvětvových a mikroekonomických faktorech. Arbitrážní přístup k tvorbě cen kapitálových aktiv, koeficienty senzitivity. Spojený model CAPM-APM, faktorové beta.
    8. Portfolio management
    Investiční proces, funkce a cíle portfolio managementu. Výběr strategie, aktivní, pasivní a smíšené řízení. Alokace a selekce aktiv, tržní časování, strategie indexace a imunizace. Správa a revize portfolií, hodnocení výkonnosti portfolií podle indexů (Sharpe, Treynor a Jensen indexy). Konstrukce optimálního aktivně řízeného portfolia rizikových aktiv (metoda Elton-Gruber-Padberg). Aplikace metody VaR (Value-at-Risk) na akciová portfolia. Řízení portfolií obligací (aktivní a pasivní) a fondů peněžního trhu. Dekompozice celkového výnosu (E. Fama).
    9. Analytické metody
    Umělá inteligence a neuronové sítě. Evoluční a
Literature
    required literature
  • ELTON, EJ., GRUBER, MJ. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis. 6th ed. New York, etc.: John Wiley Sons, 2003. ISBN 0-471-23854-6. info
  • BRADA, J. Teorie portfolia. 1. vyd. Praha: VŠE, 1996. ISBN 8070792590. info
  • MUSÍLEK, P. Finanční trhy: Instrumenty, instituce a management. Praha: VŠE, 1994. ISBN 80-7079-726-6. info
  • SHARPE, WF., ALEXANDER, GJ. Investice. Praha: Victoria Publishing, 1994. ISBN 80-85605-47-3. info
    recommended literature
  • ARLT, J. Moderní metody modelování ekonomických časových řad. 1. vyd. Praha: Grada Publishing, 1999. ISBN 80-7169-539-4. info
  • MICHAUD, RO. Efficient Asset Management: A Practical Guide to Stock Portfolio Optimization and Asset Allocation. 1st ed. Boston: Harvard Business School Press, 1998. ISBN 0875847439. info
  • FANTA, J. Počítačové technologie na kapitálových trzích. Praha: Computer Press, 1998. ISBN 8072260731. info
  • VÍŠKOVÁ, H. Technická analýza akcií. 1. vyd. Praha: HZ Systém, 1997. ISBN 8086009130. info
  • CAMPBELL, JY., LO, AW., MACKINLAY, AC. The Econometrics of Financial Markets. New York: Princeton University Press, 1997. ISBN 0-691-04301-9. info
  • HAUGEN, RA. Modern Investment Theory. 4th ed. New Jersey: Prentice - Hall, 1996. ISBN 0131901826. info
  • BLAKE, D. Analýza finančních trhů. 1. vyd. Praha: Grada Publishing, 1995. ISBN 80-7169-201-8. info
Language of instruction
Czech
Further comments (probably available only in Czech)
The course can also be completed outside the examination period.
The course is also listed under the following terms Winter 1990, Winter 1991, Winter 1992, Winter 1993, Winter 1994, Winter 1995, Winter 1996, Winter 1997, Winter 1998, Winter 1999, Winter 2000, Winter 2001, Winter 2002, Winter 2003, Winter 2004, Winter 2005, Winter 2006, Winter 2007, Winter 2008, Winter 2009, Winter 2010.
  • Enrolment Statistics (recent)
  • Permalink: https://is.slu.cz/course/opf/winter2011/FIN504